【达观股市】川普反全球化来真的物价恐升利率上扬

发布日期: 2020-06-13 20:39:07 阅读量:143

H翼生活

【达观股市】川普反全球化来真的物价恐升利率上扬

以边境和贸易为例,川普表示将在墨西哥边境筑长城,并打算向墨西哥课徵20%进口税,做为筑墙经费;同时宣布退出太平洋伙伴协定(TPP),并表示要和墨西哥、加拿大重谈北美自由贸易协定(NAFTA)。这2件事摆在一起看,我们可以理解川普要的是一个更为公平的贸易机制,以打破过去全球贸易长期不均衡的局面。

过去的次贷风暴、欧债危机,可以说是全球贸易不均衡下的产物。开发中国家生产大量便宜商品让西方国家消费,本来开发中国家的货币会因此升值,并逐渐抑制西方国家的消费,但这些国家为了持续增长,就购买了西方国家的债务,同时压抑本国货币的升值走势,过去的日本、亚洲四小龙,以及现在的中国都是如此。

这幺一来,开发中国家的经济得以继续增长,西方国家得以继续举债消费,直到升息循环的末端,让房地产与债务泡沫破灭为止。

川普所要做的就是扭转过去的这种模式,也就是反全球化,不论是在移民或是贸易都是如此。这样的做法长期下来虽然有可能避免出现前述的大规模金融泡沫,但过程却会相当痛苦。

首先,全球的生产基地需要重新配置,而那些无法移转的就会成为闲置产能,并引发失业。而生产基地重新配置可能拉高生产成本,所以物价的上升将无法避免。最后,全球物价上涨将会带动利率上升,届时那些尚未完成去槓桿的经济体,将会首当其冲地面临冲击。过去新兴市场的高度成长,以及全球的低利率环境恐怕都将成为历史。

王伯达

现任投资公司顾问,同时为多本杂誌撰写专栏并出版个人着作。

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